Expectativa Positiva para Fusões e Aquisições

Texto Rejane Martins Pires

Foto(s) Bruna Scheidt

O mercado de fusões e aquisições no Brasil bateu recorde em 2019. O segmento movimentou R$ 307 bilhões, uma alta de 58,6% se comparada a 2018. A tendência para 2020 é que as operações envolvendo a compra e venda de empresas, incluindo pequenas e médias, mantenha este ritmo.

Embora não existam dados regionalmente, o mercado de fusões e aquisições vem crescendo. Porém, ao contrário dos grandes centros, por aqui ainda não há uma cultura pela busca de uma assessoria especializada. “Periodicamente, vejo em nossa região “empresa” comprando “empresa” o tempo todo e sempre me pergunto: será que foram assessoradas? Será que fizeram o melhor negócio?”, explica o contador e consultor empresarial Felipe Machado, da Evolua Consultoria. É ele quem fala sobre o assunto:

Não só em 2019. Em 2011, tivemos o ápice, até então, das operações de M&A (mergers and acquisitions) ou fusões e aquisições, traduzido do inglês. Entre 2011 e 2016, as negociações envolvendo empresas tiveram uma queda nos números de transações, porém, a partir de 2016, o total de operações no país cresceu ano a ano e bate recordes. Em 2019, o segmento de fusões e aquisições movimentou R$ 307 bilhões, uma alta de 58,6% se compararmos com 2018. 

Aqui teremos que dividir a resposta em três etapas para uma melhor explicação. Primeiro, as questões econômicas. A maior clareza como um todo no ambiente econômico, incluindo a já aprovada Reforma da Previdência e as novas agendas de reformas, o crescimento do PIB pelo terceiro ano consecutivo, a melhora de indicadores econômicos, o aumento do nível de confiança dos empresários, os juros e inflação nas mínimas históricas. Esses fatores foram e são determinantes para que o país conseguisse essas marcas nas operações de compra e venda empresas.

São as motivações, tanto do vendedor quanto do comprador. Mas o que leva um empresário a vender o seu negócio? Dinheiro? Talvez a recompensa financeira seja uma forte razão para a realização do negócio, mas inúmeros outros fatores motivam o empresário a considerar a venda de sua empresa, podemos destacar: (I) dissolução entre os sócios; (II) falta de uma sucessão planejada; (III) mudança nos planos de vida; ou até outros fatores como o desapego e o cansaço, por exemplo. No que tange ao comprador, primeiro precisamos separar entre os “estratégicos” e “financeiros”. 

Os compradores financeiros são os Fundos de Private Equity (investimentos em empresas de grande porte e consolidadas) e Fundos de Venture Capital (investimentos em empresas em desenvolvimento e de menor porte), por exemplo. Para esses compradores a motivação, em geral, é por ativos (empresas) que tenham grande potencial de valorização futura, comprar barato “hoje” para vender mais caro “amanhã”, obtendo altas taxas de retorno.

Sim. Os compradores estratégicos são, em regra, outras companhias que buscam (se motivam) por fatores relacionados a um plano estratégico de crescimento e que envolve temas como: busca de sinergias operacionais por aumento de escala e/ou complementar seu portfólio; compra de ativos, seja de tecnologia ou capital intelectual, que poderia ser mais complexo e demorado desenvolver por conta própria; e entrada em novos mercados, segmentos, localização, etc.

Acredito que esse movimento deve se repetir, talvez com ainda mais força.

Absolutamente, não. Existe um dado demonstrando que a grande maioria (cerca de 60%) do volume de transações de fusões e aquisições no Brasil é inferior a R$ 50 milhões. Nesse indicador, estamos falando apenas das transações que são, de alguma maneira, formalizadas e registradas para estatísticas. Todas as demais operações que se realizam entre particulares, com cifras menores, não entram nesses dados. Hoje em nossa carteira de clientes de M&A temos negócios em andamento que variam entre R$ 1 milhão e R$ 75 milhões pelo valor da companhia. Eu brinco algumas vezes que muitos empresários estão deixando “dinheiro na mesa” quando realizam operações de compra e venda sem a presença de um assessor com experiência.

Olha, aqui temos um ponto interessante. Trabalhei em São Paulo com avaliação de empresas (valuation) e fusões e aquisições, e lá, a informação e o acesso a um profissional para assessorar este tipo de negociação é muito desejado e, sem dúvidas, somam diretamente na melhor concretização do negócio.  Venho trabalhando muito com a propagação da informação para a busca de um profissional qualificado no auxílio dos processos de uma operação de M&A. Periodicamente, vejo em nossa região “empresa” comprando “empresa” o tempo todo e sempre me pergunto: será que foram assessorados? Será que fizeram o melhor negócio?

Acredito que o impacto nas pequenas e médias empresas aconteça através de um efeito cascata, pois as privatizações e concessões devem influenciar diretamente a entrada de dinheiro do exterior no país e, principalmente os investidores financeiros, como fundos de investimentos em grandes empresas. Posteriormente, impactando as pequenas e médias empresas quando aquelas “forem as compras”.

De modo geral, alguns cuidados são iminentes e necessários ao se negociar uma empresa, dentre eles, destaco: analisar a viabilidade legal (jurídica) da transação; valuation (quanto vale o negócio?); due diligence (auditoria prévia) para evitar surpresas, seja tributária, fiscal, legal, etc.; pensar no processo de transição; condições de governança corporativa; e levar em conta a integração de culturas. 

A consultoria prestará serviços à companhia e aos sócios a fim de viabilizar a melhor transação estratégica. Nós da Evolua Consultoria temos equipe especializada nas áreas financeira, tributária, societária e jurídica para o desenvolvimento de todo processo de uma operação de fusões e aquisições. Somos especialistas em avaliação de empresas (valuation), due diligence, busca de investidores estratégicos ou investidores financeiros, preparação dos documentos legais necessários para apresentação da empresa e fechamento do negócio.

Link da matéria oficial: https://revistaaldeia.com.br/materia/1385/expectativa-positiva-para-fusoes-e-aquisicoes